[kand] Kauppakorkeakoulu / BIZ (Open Access)

Permanent URI for this collectionhttps://aaltodoc.aalto.fi/handle/123456789/21758

Browse

Browsing [kand] Kauppakorkeakoulu / BIZ (Open Access) by Issue Date

Filter results by year or month
Now showing 1 - 20 of 1108
  • A review on the ways to reduce maverick buying: introducing the context of organizational change
    (2016) Lehto, Anna-Rosa
     School of Business | Bachelor's thesis
    During the recent years, organizations have been consolidating their purchasing volumes increasingly in order to achieve decreased purchasing costs and increased purchasing leverage through purchasing synergies. As most organizations tend to choose a hybrid model for their sourcing organization, the operational tasks of procurement remain in the hands of individuals and units across the organization while the responsibility over creating and managing supplier relationships is transferred to a central purchasing unit. However, such setting is ideal for the non-compliant purchasing behavior, maverick buying, to occur, causing the organization major losses of expected cost savings. While maverick buying has recently been studied as a phenomenon, the approach on reducing it has been after the consolidation of purchasing volumes. In this paper, the emphasis is moved to an earlier stage of the process. The previous suggestions on ways to reduce maverick buying are critically examined and their strengths and weaknesses are identified. Furthermore, a new approach of organizational change caused by the purchasing consolidation is introduced. The findings of this paper suggest that when this organizational change is managed poorly, the poor level of commitment to change occurs as maverick buying. Thus, the two most common approaches on organizational change, planned and emergent change processes, are presented and connected to consolidating purchasing volumes and reducing maverick buying. In doing so, this paper provides direction for future research and for identifying concrete suggestions on preventing maverick buying.
  • Freemium Economics in Mobile Games
    (2016) Pulkkinen, Vesa
     School of Business | Bachelor's thesis
    Freemium economics is a growing field of economics that is mainly applied to information goods. The product is offered free of charge, but with in-app purchases the player can gain access to premium content. This can also be seen as second-degree price discrimination, also known as versioning, where two or several versions of the same basic product are made. In case of mobile games, behavioral economics can give some valuable insight on how the versioning can be actually implemented. Game companies can design different kind of game mechanics that will make the player behave in a wanted way.
  • Myymälätilan kasvien vaikutukset kuluttajan ostokäyttäytymiseen
    (2016) Erkamo, Helmi
     School of Business | Bachelor's thesis
    Kandidaatintutkielmassani selvitin kirjallisuuskatsauksen keinoin, miksi myymälätilan kasvit vaikuttavat kuluttajan ostokäyttäytymiseen. Myymälän ilmapiirin on huomattu vaikuttavan asiakkaisiin, joten on tärkeää tietää, miten luoda miellyttävä ostosympäristö. Tähän mennessä tutkimus on keskittynyt muihin myymälätilan elementteihin kasvien jäädessä vähälle huomiolle. Kasveilla tiedetään kuitenkin olevan positiivisia vaikutuksia ihmisiin ja tutkimustulokset kasvillisuuden hyödyntämisestä vähittäiskauppaympäristöissä ovat lupaavia. Ymmärtääksemme kasvien merkityksen kuluttajan käyttäytymisen ohjaajana vaikutusten syitä kannattaa pohtia monipuolisemmin. Ensiksi keskityin kuluttajan ostokäyttäytymiseen myymälässä. Sovelsin ärsyke-välittäjä-vastaus- ajattelutapaa, jonka mukaan reaktiot ostosympäristön ärsykkeisiin määrittävät kuluttajien ostokäyttäytymisen. Reaktioiden osalta tärkeitä ulottuvuuksia ovat mielihyvä ja kiihtyminen. Käyttäytymiset taas voidaan luokitella lähestymiseen ja välttämiseen. Positiiviset reaktiot johtavat yrityksen kannalta toivottuihin lähestymiskäyttäytymisiin, kuten lisääntyneeseen ajan- ja rahankäyttöön myymälässä. Myymälässä asiointiin kannattaa palvelulähtöisen ajattelutav an mukaan kiinnittää huomiota myös siksi, että se on osa asiakkaalle arvoa luovaan palvelukokonaisuutta. Sitten tarkastelin ihmisten suhdetta kasveihin. Kasvit ovat ihmisille fyysinen välttämättömyys. Ennen ihmiset olivat täysin riippuvaisia luonnosta, joten osa reaktioistamme on muodostunut sisäsyntyisiksi. Nykyään suhde on vapaampi ja olemme oppineet hyödyntämään luontoa myös elämänlaadun etsimiseen. Kasveilla on tieteellisesti todettu olevan monenlaisia hyötyjä: ne parantavat ilmanlaatua, kohentavat suorituskykyä, vähentävät stressiä, vaikuttavat positiivisesti mielialaan, tekevät ympäristöistämme miellyttäviä ja helpottavat sosiaalista kanssakäymistä. Nämä vaikutukset ilmenevät usein tiedostamattomasti vuorovaikutuksessa kasvien kanssa. Lopuksi käsittelin kasvien hyödyntämistä osana myymälätilan ilmettä. Kasvien positiiviset vaikutukset pätevät myös sisätiloissa, mutta niitä voivat muokata yksilö- ja tilannekohtaiset tekijät. Kasvien on huomattu lisäävän lähestymiskäyttäytymistä ja vähentävän välttämiskäyttäytymistä vähittäiskauppaympäristöissä esimerkiksi kasvattamalla mielihyvää ja vähentämällä stressiä. Näitä vaikutuksia voidaan selittää historiallisella riippuvuussuhteella kasveihin, vaistomaisella taipumuksella pitää luonnosta sekä vertauksilla muihin, enemmän tutkittuihin myymälän elementteihin. Tutkielmani perusteella päättelin, että kasvit myymäläympäristössä voivat edistää kaikkia lähestymiskäyttäytymisen ilmenemismuotoja, koska ne aikaansaavat ihmisissä positiivisia reaktioita. Kasvien tarjoamien etujen vuoksi suosittelen yrityksiä ottamaan kasveja osaksi myymälätilan ilmettä. Täytyy kuitenkin huomioida, että ei ole olemassa yhtä ilmapiiriä, joka sopisi kaikkialle, joten kontekstiriippuvaiset tekijät on otettava huomioon. Tulevaisuudessa voitaisiin tutkia esimerkiksi eri tyyppisten kasvien vaikutusten eroja, mahdollisia negatiivisia vaikutuksia ja kasvien optimaalista yhdistämistä muihin myymälätilan elementteihin.
  • Elämysten tuottaminen virtuaalitodellisuudessa
    (2016) Kervinen, Christopher
     School of Business | Bachelor's thesis
    Kuluttajatutkimukset ovat osoittaneet, että elämykset ovat merkittävin yksilöiden omaa identiteettiä ja onnellisuutta rakentava tekijä. Tämä näkyy elämysten merkityksen ja roolin korostumisessa nykyajan kulutuskulttuureissa niin kehittyneissä kuin kehittyvissäkin talouksissa. Elämysten avulla yksilöt rakentavat omaa, yhä yksilökohtaisempaa minäkuvaansa yhä sirpaloituneemmass maailmassa. Metatasolta tarkasteltuna elämykset ovat kaiken kulutuksen tavoite. Siksi niiden rakentumisen ymmärtäminen sekä niiden asiakkaalle tuottama lisäarvo tulisi säilyttää jokaisen yrityksen strategiaan. Digitalisaation aikaansaama kulutuksen ja kulttuurien siirtyminen sähköisille foorumeill tulee samanaikaisesti pakottamaan yritykset arvioimaan uudelleen arvonmuodostusketjujaan sekä tuotantoprosessejaan. Virtuaalituotteiden aineettomuus saattaa muuttaa niitä hyvinkin paljon reaalimaailman vastineisiin verrattuna, jolloin tietyt ominaisuudet eivät ehkä enää tuota lisäarvoa tuotteeseen. Lisäksi koska virtuaalituotteet ovat olemassa vain digitaalisessa muodossa, niiden kuluttaminen vaatii niiden kokemista eri kanavien kautta. Reaalimaailmaa eri aistiärsykkein imitoiva virtuaalitodellisuus tarjoaa tähän kaikista monipuolisimmat mahdollisuudet. Elämysten virtuaalisuus näyttääkin mahdollistavan merkittävästi tarkoituksenmukaisemman tuotannon kuin mitä perinteisillä menetelmillä ollaan voitu saavuttaa. Tällä hetkellä toivottujen elämysten luominen saattaa osoittautua ongelmalliseksi joko massatuotannon heikon kohdistavuuden tai personoitujen elämysten kustannusten vuoksi. Virtuaalitodellisuuden elämykset voivat kuitenkin tarjota täysin personoidun sekä interaktiivisen elämyksen merkittävästi alhaisemmilla kustannuksilla kuin aiemmin. Tämän lisäksi virtuaalielämysten etuna on niiden kattavuus; ne jäljittelevät suurinta osaa olemassa olevista elämyksistä, mutta mahdollistavat myös täysin uudenlaisten elämysten kokemisen täysin uusissa ympäristöissä ja tilanteissa. Virtuaaliteknologia näyttääkin tällä hetkellä tarjoavan potentiaalisimmat kehittymismahdollisuudet juuri elämyksien saralla.
  • The toehold as a tool for assessing the acquisition synergies – evidence from Europe
    (2016) Pulkkinen, Aleksi
     School of Business | Bachelor's thesis
    The toehold is a non-controlling equity stake purchased by the potential bidder before the final takeover attempt. It provides an opportunity to co-operate with the target and its management to better evaluate the synergies before the possible acquisition. The probability of acquiring the toehold stems from the informational disadvantages. The toehold is the most beneficial when the target is opaque and thus difficult to evaluate. I test this proposition on the European acquisition data using a logistical analysis. I find the equivocal evidence which is discussed in the paper.
  • Pankkisääntelyn kehitys: Basel III sääntelyn kyky vastata sisäisten luottoluokitusten menetelmän (IRBA) puutteisiin
    (2016) Reunanen, Mikkomatti
     School of Business | Bachelor's thesis
    Pankeilla on keskeinen rooli nykymuotoisessa taloudessa. Ne toimivat rahan välittäjinä ylijäämäsektorilta alijäämäsektorille, ja siten mahdollistavat talouskasvun ja talouden tehokkuuden. Pankkien keskeisen roolin takia niitä on säännelty jo pitkään, ja sääntely on keskittynyt erityisesti vakavaraisuuden sääntelyyn. Vakavaraisuus on keskeinen mittari yritysten säilyvyyden kannalta. Pankkien vakavaraisuus on muihin toimialoihin verrattuna merkittävästi alhaisempi, johtuen omalaatuisesta liiketoiminnan luonteesta sekä muun muassa valtioiden tarjoamista talletussuojista. Yksi keskeisimpiä pankkisääntelyn kehittäjiä on Baselin komitea, joka toi myös vakavaraisuuden sääntelyn osaksi pankkitoimintaa. Ensimmäisen kerran vakavaraisuudesta säädettiin Baselin pääomasopimuksessa jo 1980-luvun lopulla. Tällöin tarvittava pääoma laskettiin kiinteitä riskipainoja hyödyntäen pankin varoista. Basel II sääntely toi 2000-luvulla mukanaan sisäisten luottoluokitusten menetelmän riskipainotettujen varojen laskentaan tarkoituksenaan parantaa pankkien riskienhallintakeinoja sekä tehdä mallista aiempaa realistisempi kuvaamaan varoihin liittyvää todellista riskiä. Finanssikriisi paljasti kuitenkin, että silloinen sääntely ei ollut riittävää, ja Basel III säännökset esiteltiinkin jo 2010. Tämän työn keskiössä on ollut tutkia, mitä heikkouksia sisäisten luottoluokitusten menetelmällä on ja miten Basel III sääntely pystyy näihin heikkouksiin vastaamaan. Akateemisessa kirjallisuudessa keskeisimpiä sisäisten luottoluokitusten menetelmän heikkouksia ovat mahdollisuus manipulointiin, heikentynyt luottamus mallia kohtaan, lisääntynyt monimutkaisuus, sanktioiden puuttuminen, raportoinnin validoinnin vaikeus, malliriski sekä pankkien vertailemisen vaikeus. Tutkielma selvittää miten Basel III sääntely pystyy näihin heikkouksiin vastaamaan. Keskeisimpiä Basel III sääntelyn lisäyksiä, joilla voi olla vaikutusta sisäisten luottoluokitusten menetelmän puutteisiin, ovat aiempaa suurempi ydinpääoman vaade, yleinen pääomapuskuri, vastasyklinen pääomapuskuri, vähimmäisomavaraisuusaste, likviditeettivaatimukset sekä erityiset vaatimukset systeemisesti tärkeille pankeille. Vaikka Basel III sääntely pystyy monia sisäisten luottoluokitusten menetelmän havaittuja heikkouksia korjaamaan, ei se sitä pysty täydellisesti tekemään. Parhaiten sääntely onnistuu pienentämään manipuloinnin mahdollisuutta ja erityisesti siitä saatavaa hyötyä. Lisäksi pankkien vertaileminen muuttuu helpommaksi. Sääntely kuitenkin monimutkaistuu entisestään Basel III:n myötä. Sääntely ei edelleenkään ota kantaa sanktioihin, ja vaikka se vähentää sisäisten luottoluokitusten menetelmän malliriskiä, syntyy seurauksena uusi koko pankkisektoria koskeva malliriski. Sääntelyn myötä pankit joutuvat myös aiempaa epätasa-arvoisempaan asemaan. Lisäksi vasta tulevaisuus näyttää, onnistuuko Basel III sääntely saavuttamaan luottamuksen takaisin. Tutkielman johtopäätökset ovat luonteeltaan spekulatiivisia, ja kaipaavat tuekseen kvalitatiivista näyttöä. Aihetta voisi myös tutkia lisää optimaalisen vakavaraisuussääntelyn näkökulmasta.
  • Community-based ecotourism in the modern world: best practices and common challenges
    (2016) Ahdekivi, Viljam
     School of Business | Bachelor's thesis
    Community-based ecotourism is a fast growing subcategory of ecotourism in which the main goal is to practice sustainable tourism where the local people are empowered and own their own tourism initiatives, thereby equitably distributing benefits, while simultaneously protecting the local way of life. The purpose of this thesis is to define the best practices among different community-based ecotourism initiatives and how to implement these practices into development strategies for ecotourism initiatives. Additionally, this thesis gathers some of the most common challenges associated with ecotourism and how these challenges can be faced to provide beneficial outcomes for all stakeholders.
  • Saalistushinnoittelu käsitteenä ja ilmiönä
    (2016) Koskinen, Emma
     School of Business | Bachelor's thesis
    Saalistushinnoittelu on edelleen ajankohtainen yritysten käyttämä strategia. Suomessa saalistushinnoittelu on noussut ajankohtaiseksi aiheeksi, kun vuonna 2014 Markkinaoikeus tuomitsi Valio Oy:n maksamaan 70 miljoonan euron sakon määräävän aseman väärinkäytön ja saalistushinnoittelun seurauksena. Saalistushinnoitteluun suhtautuminen on kehittynyt paljon vuosien saatossa eurooppalaisessa oikeuskäsityksessä. Aikaisempi tutkimus on tutkinut laajasti, miten kustannuksia saalistushinnoittelu tapauksissa tulisi tutkia ja mitä muita seikkoja tulisi ottaa huomioon. Tutkimuksessani keskitytäänkin tutkimaan, miten nykyinen eurooppalainen oikeuskäytäntö saalistushinnoittelun kohdalla on saanut muotonsa. Tutkimus ollaan toteutettu kirjallisuuskatsauksena. Tutkimuksessa ollaan hyödynnetty sekä kirjallisuutta, viranomaislähteitä että eurooppalaisia oikeustapauksia. Oikeustapauksia ollaan käytetty kirjallisuuden ohella tuomaan konkreettisia esimerkkejä saalistushinnoittelutapauksista. Saalistushinnoittelun sääntelyn kehitys eurooppalaisessa oikeuskäytännössä on painottunut yhä enemmän yritysten tarkoitusperien tulkitsemiseen. Euroopan tuomioistuin ja komissio ovat painottaneet, että syrjäyttävä tarkoitus on tärkeää todistaa saalistushinnoitteluepäilyissä. Myös kustannusten tulkinnassa voidaan hinnoittelun katsoa olevan syrjivää, vaikkei se olisikaan muuttuvat kustannukset alittavaa, kuten perinteisessä kirjallisuudessa on katsottu. Keskusteluun on noussut lisäksi kustannusten tulkinta eri tyyppisillä aloilla. Voidaankin todeta, että saalistushinnoittelu on edelleen ajankohtainen aihe.
  • Tracking Error of Equity Exchange-Traded Funds: Analysis from the European Markets
    (2016) Bergman, Björn
     School of Business | Bachelor's thesis
    This paper examines the magnitude of tracking error and how based on size which is reflected by assets under management as a criterion affect the tracking error values in the European listed exchange-traded funds (ETFs). The findings show that a few ETFs are affected by a significant tracking error but overall there is no evidence of systematic significant tracking error of researched European ETFs. Evidence suggests that the size of the ETF does not affect the magnitude of tracking error and thus it should not affect the tracking ability of ETFs following their benchmark indexes.
  • Corporate sustainability and stock returns: evidence from a global dataset
    (2016) Song, Jukka
     School of Business | Bachelor's thesis
    This paper analyzes the relationship between corporate sustainability and long-run stock returns. A value-weighted portfolio of the “Global 100 Most Sustainable Corporations in the World” lost an annual four-factor alpha of -4.3 percent from 2005 to 2016. The results are robust to controlling for different weighting methodologies, asset pricing models, comparing to industry-adjusted benchmarks, and geographical differences. These findings suggest overvaluation of environmental, social, and governance (ESG) factors by the market, exhibited in the globally highest percentile of sustainable firms in their respective industries. For investors, these findings suggest using aggregate ESG ratings-based socially responsible investing (SRI) screens may dent their investment returns.
  • Asumistuen siirtymä vuokriin: katsaus asumistuen muutosten vaikutuksesta vuokratasoon pääkaupunkiseudulla
    (2016) Meronen, Sara
     School of Business | Bachelor's thesis
    Tässä tutkimuksessa tarkastelen asumistuen vaikutusta vuokraan ja erityisesti sitä, siirtyykö tuen lisäyksestä merkittävä osa (yli 10%) vuokraan. Tutkimuksessani tarkastelen asumistuen määräytymistä ja teen kirjallisuuskatsauksen jo olemassa olevaan tutkimukseen esittelemällä Scottin (2002), Gibbonsin ja Manningin (2003), Laferrèren ja Le Blancin (2004), Kangasharjun (2003) sekä Virénin (2011) ja Virénin ja Hiekan (2008) tutkimuksia. Kirjallisuuskatsauksen ja oman pohdintani perusteella näyttää siltä, että pääkaupunkiseudulla noin 10-20% asumistuen lisäyksestä siirtyy vuokriin. Asumistuen siirtymä vuokraan vaikuttaisi siis olevan merkittävä.
  • Benefits and guidelines for utilizing blockchain technology in pharmaceutical supply chains: case Bayer Pharmaceuticals
    (2016) Kurki, Jani
     School of Business | Bachelor's thesis
    In this thesis, I explore how blockchain technology can improve pharmaceutical supply chain operations and discuss how the technology should be implemented. Furthermore, I study how the life science company Bayer's pharmaceutical division can utilize blockchain technology in its supply chain operations. I begin by defining the concepts of blockchain technology, smart contracts and pharmaceutical supply chain. Then I discuss the benefits and implementation in different sections: participating entities and information flow, contracts and payments, logistics, transparency and product security and blockchain infrastructure and governance. Both Bayer and the industry as a whole can benefit from blockchain technology. Blockchain enables for example efficient, safe and private transactions, product transparency and security and open information sharing without exposing trade secrets. For the first time a platform for all stakeholders can be developed that enables transacting information and value simultaneously.
  • Capturing Investor Attention – Do Pre-IPO Google Searches Predict Stock Performance? Evidence from Europe
    (2016) Torikka, Valtteri
     School of Business | Bachelor's thesis
    The amount of investor attention has been found to affect stock returns. Recently, a novel and unique attention measure – the volume of Google searches – has been found to predict IPO returns in the US market (Da et al., 2011). This study brings insight on the same issue and confirms that similar dynamics prevail in the European markets. Using search volume indices from Google Trends as the main explanatory variable, I study a sample of 254 IPOs from the beginning of 2004 to the late 2015 by various controlled cross-sectional regressions and robustness checks. I find that search volumes can predict IPOs’ first-day returns significantly and show signs of predicting long-term returns in continental European markets. The results of this study are mostly in line with attention-induced price pressure hypothesis by Barber and Odean (2008) that suggests that stocks that gather an unusually high amount of attention experience a positive short-term price pressure accompanied by long-term price reversal.
  • Using marketing strategies to clear prejudices and change attitudes towards health technology
    (2016) Hurskainen, Riku
     School of Business | Bachelor's thesis
    This thesis is a study of the common prejudices the health tech market faces and how to fight them with different means of modern marketing communications. The goal of improving the marketing strategies of this industry, is not only to create more profits to the companies and organizations, but to change the market’s attitudes and prejudices. This study will focus on analyzing the different negative attitudes people have and from where they emerge and the means of changing the way people think and perceive new technological health care products and services through the means of health care marketing strategies. This will be done by analyzing the health care marketing itself and the common prejudices people have towards health technology. After this, the most effective solutions will be discussed. Finally, the conclusions with the known limitations and suggestions for further research are introduced.
  • Uuden sukupolven omistajien kehittäminen ja perheen hallinto
    (2016) Heino, Jasper
     School of Business | Bachelor's thesis
    Perheyritykselle ei ole muodostunut tutkimuskirjallisuudessa vakiintunutta määritelmää. Lähtökohtaisesti perheyrityksen kuitenkin erottaa muulla tavoin omistetuista yrityksistä perheen suuri vaikutus päätöksentekoon sekä yrityksen toimintoihin. Liiketoimintamallina perheyritys pitää sisällään niin etuja kuin haittojakin. Suurimmiksi eduiksi voidaan lukea kyseisten yritysten pitkäjänteinen suhtautuminen liiketoimintaan, joustavuus sekä vahva sitoutuminen niin yritykseen kuin työntekijöihin. Haasteita perheyritysten toimintaan tuo taas rahoituksen hankkimisen haastavuus, verotus sekä sukupolvenvaihdos. Omistajuudella voidaan katsoa olevan perheyrityksissä yhtä suuri rooli kuin perheellä ja yrityksellä. Omistajuudenvaihdoksen hetki, siinä onnistuminen tai epäonnistuminen, määrittää pitkälti perheyrityksen tulevaisuuden ja asettaa raamit yrityksen jatkuvuudelle. Omistuksen ja johdon erottaminen sukupolvenvaihdostilanteessa on yhä useammin perheyrityksen käytäntönä. Tällä tarkoitetaan sitä, että sukupolvenvaihdoksessa seuraavalle sukupolvelle siirretään omistus, mutta ei johtovastuuta. Kyseisellä toiminnalla ei kuitenkaan tähdätä passiivisten omistajien luomiseen vaan se on liitännäinen siirtymiseen kohti aktiivista omistajuutta. Tämä voidaan nähdä omistajakapasiteetin hyödyntämisenä, joka luo lisäarvoa liiketoimintaan. Perheen hallinnolla tarkoitetaan yksinkertaistaen kaikkia niitä toimenpiteitä, jotka vaikuttavat yrityksen, omistajien ja perheen vakauteen sekä sopeutumiskykyyn. Täsmällisempää määritelmää hyvälle perheen hallinnolle ei ole löydettävissä. Tarkasteltaessa kuitenkin menestyksekkäitä perheyrityksiä on niiden hallintotavoista löydettävissä yhtäläisyyksiä. Perheen hallinnon kehittämisellä on merkittävä rooli uuden sukupolven edustajien kasvattamisessa hyvään omistajuuteen. Voidaankin katsoa, että uuden sukupolven omistajataidot kehittyvät pitkälti juuri perheen hallinnon sisällä. Suotuisa kehityskulku on perheyrityksen jatkuvuuden kannalta olennainen tekijä sen vaikuttaessa suuresti muun muassa sitoutumisen asteeseen. Tutkielman lopputulemana voidaan todeta, että pelkkien virallisten ja juridisten vaikutuskanavien olemassaolo ei ole perheyrityksen jatkuvuuden turvaamiseksi riittävää. Virallisten vuorovaikutuskanavien rinnalle tarvitaan epävirallisempia keskustelufoorumeita. Tämä voidaan katsoa erityisen merkittäväksi nuorempien sukupolvien kannalta. Tähän ongelmaan on mahdollista vastata perheen hyvän hallintotavan kehittämisellä.
  • The Impact of Venture Capital Reputation on Portfolio Company Post-IPO Performance under Economic Uncertainty
    (2016) Korpua, Niko
     School of Business | Bachelor's thesis
    I study the interaction of venture capital reputation and stock market volatility, and their relation together on portfolio company post-initial public offering long-run performance in the US 1990-2015. Krishnan et. al. (2011) have shown that venture capital reputation, which is acquired by successful past venture activity, has a positive significant relation to several long-run post-IPO performance measures of portfolio companies in the US. My findings indicate that VC reputation predicts post-IPO performance only during volatile performance years.
  • Has the financial crisis changed investor receptions toward M&A announcements? Evidence from the European M&A market
    (2016) Ahovuo, Mikael
     School of Business | Bachelor's thesis
    This thesis analyzes changes in M&A announcement effects on the acquirer’s stock during and after the climax of the 2008 global financial crisis in the continental Europe M&A market. While existing literature offers varying results on the matter, generally stocks of acquirers have been historically proven to generate significant negative abnormal returns in proximity of the announcement date in Europe. All-cash deals have historically underperformed all-equity financed deals in abnormal return generation and occasionally being negative, but I find evidence that after the latest financial crisis the announcement effects have started to generate positive abnormal returns on all-cash acquisitions. I apply event study methods as well as two parametric and one non-parametric statistical test to analyze the changes in abnormal returns in three mutually exclusive timeframes between 1/2002 and 10/2016.
  • The impact of acquisition activity on IPO long-run performance: evidence from Europe
    (2016) Eloholma, Tuomas
     School of Business | Bachelor's thesis
    The role of acquisitions in the initial public offerings’ (IPOs’) performance has been studied widely in the U.S. but rather little within European markets. This thesis researches 5,052 European IPOs from 1990 to 2009 to find out whether the acquisition activity influences the long-run performance of newly public firms. Using calendar and event-time approaches, I concluded that the post-IPO acquirers experience significantly poorer performance in the years 2-6 after the issue compared to the non-acquirers group. The non-acquirers earn a Fama-French three-factor monthly alpha of 0.81% while acquirers earn only a monthly alpha of 0.19% during the period. The mean differences in cumulative returns for these groups supports this finding as they are significant for the years 4-6 after the IPO. The results confirm that the management of the IPO firms are exposed hubris and overconfidence when making acquisition decisions shortly after going public as well as investors are exposed to over optimism about these acquisitions. The results indicate as well that acquisitions play an important role in the well-documented IPO long-run underperformance also in Europe.
  • Unusual trading activity prior to merger and acquisition announcements – evidence from the United States
    (2016) Panula, Alpo
     School of Business | Bachelor's thesis
    This paper investigates how unusual trading volume of stocks precede favourable/unfavourable merger or acquisition announcements. I find that the cumulative abnormal returns after the announcement are on average lower on stocks that experience unusually low or high trading volume prior to the announcement day than on normal volume stocks. My findings contradict slightly with the previous literature, which supports the idea that unusually high trading volume signals more positive future returns. The data consists of the United States stocks from 2002 to 2015. The focus is on the target stocks – i.e. the company being acquired or merged into the buying company.
  • Immateriaalioikeudellisen avainaseman hallinta
    (2016) Pyrrö, Jani
     School of Business | Bachelor's thesis
    Immateriaalioikeuksien taloudellinen merkitys on kasvanut valtavasti viimeisten vuosikymmenten aikana yhteiskunnan digitalisoitumisen seurauksena. Edelleen nopeasti etenevän markkinoiden digitalisoitumisen seurauksena immateriaalioikeuksien hallintaan ja väärinkäyttöön liittyvät kysymykset ovat merkittäviä ja ajankohtaisia myös kilpailuoikeuden näkökulmasta. Immateriaalioikeudellinen suoja tuotteelle voi johtaa immateriaalioikeuden haltijan huomattavaan markkinavoimaan, ja jopa tilanteeseen, jossa kilpailijoiden on mahdotonta toimia markkinoilla ilman käyttöoikeutta avainhyödykkeeseen. Tietyissä tilanteissa voidaan avainaseman käyttöoikeuden epääminen kilpailijoilta tulkita määräävän markkina-aseman väärinkäytöksi avainasema –opin nojalla. Tavoitteena on selvittää ja arvioida avainasema –opin käyttökelpoisuutta määräävän markkina-aseman toteamiseksi tapauksissa, joissa avainasema on immateriaalioikeudella suojattu. Tarkoituksena on löytää vastauksia kysymykseen siitä, että missä tilanteissa oppi avainaseman hallinnasta voisi olla hyödyllinen kilpailu- ja immateriaalioikeudellisten osittain ristiriitaisten periaatteiden yhteensovittamisen kannalta. Selvityksen kautta pyritään laajemmin näkemään, miten kilpailuoikeus kykenee sopeutumaan teknologian nopean kehityksen ja immateriaalioikeuksien taloudellisen merkityksen kasvun asettamiin vaatimuksiin. Tutkielmassa hyödynnetään lähteinä suomenkielistä ja englanninkielistä aiheen kannalta merkityksellistä oikeuskirjallisuutta, sekä Euroopan Unionin tuomioistuimissa käsiteltyjä aiheeseen liittyviä oikeustapauksia. Euroopan kilpailuoikeudellinen lainsäädäntö on pitkälti yhteneväistä, joten on tarkoituksenmukaista keskittyä Eurooppalaiseen oikeuskäytäntöön. Tutkielmassa päädytään siihen, että avainasema –opin soveltamisessa immateriaalioikeuksiin suurin ongelma liittyy siihen, että sillä puututaan omistusoikeuksiin ja sopimusvapauden periaatteeseen. Tällä voi olla kielteisiä vaikutuksia erityisesti markkinoiden dynaamiselle tehokkuudelle. Tutkielmassa päätellään, että teoria avainaseman hallinnasta voisi kuitenkin titetyissä tilanteissa olla tarpeellinen ja hyödyllinen oikeudellinen työkalu. Esimerkiksi tapauksissa, joissa immateriaalioikeudellinen suoja avainhyödykkeelle on tarpeettoman laaja myös immateriaalioikeudellisen lainsäädännön periaatteiden toteutumisen kannalta.